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　　全球宏不雅经济增加不及预期风险；企业运营情况低于预期风险；原料价钱上升风险；汇率波动风险；合作款式加剧风险。

　　2025年10月20日至10月24日，上证综指上涨2。88%。深证成指上涨4。73%，创业板指上涨8。05%。相较沪深300指数跑赢1。47pct，正在31个申万一级行业中排名第4。细行业来看，申万通用设备/公用设备/轨交设备Ⅱ/工程机械/从动化设备别离涨4。99%/5。48%/3。10%/3。07%/5。08%。

　　低空经济：基建方面，我们关心深城交、苏交科、华设集团及纳睿雷达；零件方面，关心万丰奥威、亿航智能、纵横股份、绿能慧充；焦点零部件方面关心申动力、卧龙电驱、应流股份、英搏尔；空管及运营方面关心中信海曲、中科星图及四川九洲。

　　机械设备板块：当前时点，出口端我们认为无论从供给端仍是需求端看国内龙头企业仍具备较强合作劣势。据海关数据拾掇，2025年9月我国工程机械进出口商业额为55。05亿美元，此中：进口额2。34亿美元，同比增加18。5%；出口额52。71亿美元，同比增加29。6%。我们看好后续工程机械行业仍将维持稳步增加态势。

　　机械设备：出口链板块，泉峰控股、九号公司等；工程机械板块，我们关心三一沉工、徐工机械、安徽合力等；工业母机板块，我们关心华中数控、科德数控、恒立液压等。